名酒企业的集中“爆发”，释放出的“讯号”极具分量。为什么会在这个时间点呢？

近年来，白酒主流消费群体正在发生着交替，消费者的购买习惯有了很大的改变，再加上年初疫情的影响，市场情况变得特殊而复杂。

以茅台为例，与直销商签约，供价要高于经销商的供价，对于销售公司来讲可以提振一部分销售利润。而渠道扁平化有利于控制市场、调节供需，抑制市场上过度的投机和囤货的行为。

经过多年发展，茅台形成了以扁平化的区域经销为主、公司直销为辅的营销网络布局。随着茅台市场影响力持续扩大、产品链管理难度持续上扬，茅台进行营销体系改革是必然的选择。

然而，茅台渠道转型并不容易，势必会影响到传统渠道利益。茅台提前渠道改革的举措，为此后“黄金十年”快速发展做好了准备。

根据贵州茅台的官方信息，公司产品主要通过直销和批发代理渠道进行销售。

数据显示，2021年批发渠道为贵州茅台带来820.29亿元营收，占比为77.24%，仍然是公司产品主要销售渠道，而直营渠道带来了240.29亿元营收，占比约合22.76%。

盈利能力持续改善主因：一方面公司产品结构持续改善，茅台非标以及系列酒结构的改善，均提升公司毛利率。另一方面，公司19年费用率有所提升，销售费用率和管理费用率提升0.36/0.04pcts至3.69%/6.94%。

费用的增长我们判断与公司加强系列酒推广以及直销占比提升带来的费用增长有关。预计随着公司产品结构的持续改善，特别是直营的放量，公司的盈利能力有望持续增强。

据茅台官网披露，茅台现阶段共有2930个销售网点，其中茅台酒的经销商主要以专卖店、特约经销商、总代理为主，且专卖店（专卖柜）数量在总销售网点数量中的占比高达47%左右，这与茅台不断深化专卖店渠道以提升品牌高度的策略息息相关。

此外，系列酒和茅台酒的经销商相对分离，这有助于保持高端茅台的品牌价值。