从当初的风光无限，到如今跌落神坛，皇台酒业用了不到20年的时间。

文｜云酒团队

南有茅台，可北还有皇台吗？

4月11日、12日，*ST皇台连续发布多公告，涵盖了董事、高管辞职、权益变动、2018年业绩快报、证监会调查通知书、可能被在暂停上市风险提示等内容。

其中，最大的“坏消息”是*ST皇台2018年净利润为-8675.28万元，虽然同比减亏53.76%，但根据深圳证券交易所规则，公司股票在年报披露后面临被暂停上市风险。

*ST皇台迎来了盛达集团及其一致行动人甘肃西部资产公司举牌，目前已经占总股本的19.9%，算上之前的北京鼎泰亨通、上海厚丰投资、新疆润信通股权投资公司，这已经是*ST皇台控股股东的又一次变化。

让人不理解的是，*ST皇台如此多的坏消息似乎没有影响部分股东的热情。4月12日，*ST皇台股价一度涨停，但即便如此，股价也只有6.67元，市值不足12亿，与当年“齐名”的贵州茅台相比，早已经不值一提。

“南有茅台，北曾有皇台”

虽然皇台酒业早已经淡出很多业内人的视线，但这并不能抹杀其历史辉煌，这一点从皇台酒业广为宣传的“南有茅台，北有皇台”广告语可见一斑。

对于该广告语的出处，皇台酒业原总经理屈平原在接受某行业媒体专访时曾表示，这句话一方面来自领导人对企业的题词和勉励，又是历史事实：在第二届巴拿马万国博览会上，皇台与茅台双双荣获特别金奖。

需要指出的是，本届评选含金量其实不低。

据皇台实业集团原董事长、总经理张力党2000年发表在甘肃日报的文章回顾，当时由国家技术监督局、国家轻工总会等7部门，在全国４万多个酿酒企业报名参加国际酒类评奖的128户大中型酿酒企业中，筛选了68户企业的86种产品参加评选。

皇台酒厂正是其中之一。最终，茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖、皇台、孔府家、青岛啤酒、绍兴黄酒8家企业获得特别金奖。其实，能够代表“中国酒”参评，也说明了皇台酒业彼时的实力。

媒体报道显示，皇台酒厂1985年“全部靠贷款”才破土动工，1988年才验收投产，完全没有其他“名酒”的基础，但到1993年之后，已入选中国饮料制造业最佳经济效益500强之一，位列全国大型一档企业和国家一级酿造企业。

2000年，皇台酒业上市，贵州茅台也是在次年才完成上市。高峰期，皇台酒业拥有1万吨固态法白酒、1万吨优质葡萄酒产能，甚至曾向其他品牌葡萄酒提供葡萄原汁，市场一度覆盖全国10多个省市区，并且在美国、日本、东南亚等地有销售。

曾有皇台酒业老员工回忆，上世纪90年代，为了拉一箱皇台酒，需要排队七天，90年代的北大毕业生进入皇台酒业都要托关系。可以说，曾经的皇台酒业，凭借自己的努力拿到了一副好牌。

好牌打烂，祸起萧墙？

从当初的风光无限，到如今跌落神坛，皇台酒业用了不到20年的时间。

其实，皇台酒业上市之初的理念并不落后，例如上市之初其就曾谋划以合资方式，进入变性燃料乙醇领域，彼时这一前景被看好的环保、节能领域，尚无较多大竞争对手，因此有机会。最后却高管涉嫌“违规”参与其中以及运作等问题，而搁置。

这也从一个侧面透露了后来困扰皇台酒业发展的一个关键问题：控制权之争。

皇台酒厂2003年改制过程中，老厂长张景发通过股权拍卖、资产置换等运作方式，让儿子张力鑫控制的北京鼎泰亨通公司成为第二大股东。这种操作方式，在90年代的国企改革中十分常见。

这层“父子关系”是在两年之后才以“事情人员掉误”的名义正式披露，而2008年张景发去世之后，张氏家族内部便陷入了无休止的争夺遗产中，甚至闹上法庭。最终经判决，张景发所持的股票被判给了5个人，张力鑫失去皇台酒业的控制权。

据媒体报道，有已离职的皇台员工回忆，当时酒出不了厂门，大儿子要发货，三儿子派人守门；三儿子要发货，大儿子派人守门。为此曾爆发多起暴力事件，员工工资被拖欠也无心工作。

然而，就是在诉讼期间，北京鼎泰亨通公司将股权转让给了上海厚丰投资公司，后者受让19.6%股权成为新第一大股东。由于其他张家代表不接受转让结果，且上海厚丰投资和第二大股东北京皇台13.9%占股接近，随后“缠斗”开始。

2014年、2015年，皇台酒业都曾谋划定增或募资，但都被二股东被北京皇台否决，而上海厚丰投资也曾提起仲裁申请，皇台商贸和皇台集团更是多次将皇台酒业告上法庭，诉讼金额高达几亿元。

正是这种“内斗”和股东之间的“隔阂”，直接导致了皇台酒业后来几次谋求重振雄风，都以失败告终。

4次被ST的“铁帽子王”，历经保壳续命之后路在何方？

提起皇台酒业，有财经媒体冠以“铁帽子王”称号，以表达其4次ST，屡屡保壳续命，结果“帽子带了摘，摘了带”。

2004年、2009年、2015年、2018年，皇台酒业4次由于连续两年发生亏损，被"退市风险警示"戴上“ST”帽子，而前3次都是通过“保壳续命”，直至如今的“保壳”几乎无望。

从皇台酒业上市的前10年来看，这恰恰是白酒黄金十年，一众白酒企业快速做大做强，皇台酒业却在“内斗”中错过了这一机遇，主业建树不多，且受到来自省内外品牌的竞争。

及至2012年开始的行业深度调整，皇台酒业直接受到重创，但仍“挣扎自救”。2014年，皇台酒业计划与浏阳河酒重组，结果因为自身官司缠身，加上浏阳河酒业被曝出资金链断裂，最终未能成功。

2015年，上海厚丰完成股权变更，新疆润信通股权投资公司进入。然而，在众多企业积极调整适应市场同时，皇台酒业却“看好中国番茄产业的发展空间和行业整合前景”，投身想打造“番茄大王”，结果短短一年番茄产业即亏损1000多万。

同年，为了摘掉ST帽子，皇台酒业虚构了协会专项补助，实现“扭亏”，解除暂停上市风险，但最终被曝光，不仅被证监会处罚，也招致投资者诉讼数千万赔偿。

2016年末，感觉到番茄业务不振的皇台酒业最终决定“专注做强主营业务”，将番茄公司全部股权转让。然而就在短短几个月之后又“变卦”，计划将亏损严重的白酒业务相关的资产出售给上海厚丰投资”，最后主动终止。

“病急乱投医”的皇台酒业甚至将目光锁定“游戏”，计划与游戏类公司飞流九天重组，结果泡汤，后又计划进入幼儿园课程开发与运营的教育领域，并出售子公司凉州皇台葡萄酒、唐之彩公司，但由于上海厚丰投资内纳入失信被执行人，尚未按要求支付转让款，未能成行。

在“保壳”的过程中，皇台酒业也诉讼不断，仅2018年即收到多达几十份诉讼，面临巨额赔偿，同时高管也频频离职，从董事长、副董事长、董事总经理、董秘，到副总经理、财务总监等等，几次出现高管离职潮，这都让皇台酒业“疲于应付”。

好消息是，新控股股东盛达集团的到来或为皇台酒业“打开一扇窗”。这个甘肃本土企业，集金融投资、资产管理、保健医疗、矿业开发、建筑地产、文化旅游、贵金属加工为一体。2017年营业收入24.07亿元，净利润7.61亿元，盛达集团正在向酒类文化、高新技术产业等领域拓展，或给皇台酒业重整主业的机会。

与古代好多痴迷“长生不老”的皇帝荒废了朝政一样，过去的皇台酒业为了“续命保壳”疲于奔命，再没有心思放在渠道、品牌与产品建设和上，如今甘肃大本营市场上都少见产品。

4月12日发布的2018年业绩快报显示，*ST皇台2018年实现营收2548.34万元，同比下滑46.47%。这一成绩，刚刚过规模以上企业的门槛，甚至不如很多地区一家县级酒企的营收。

无论接下来能否保壳、卖壳，或者新任控股股东“赋能”，在竞争激烈的白酒市场，留给皇台酒业“翻盘”的空间已经越来越小。

皇台今年能否保壳成功？文末留言等你分享！