文 | 陈薏霜
4月9日晚间，水井坊连发三则公告。除了预告业绩外，还发布了一则《对外投资公告》，官宣以现金方式到酱酒核心产区茅台镇进行产业链整合，直接“杀入”酱酒市场。
此消息一出，立即引发全行业的关注和热议，如果白酒行业有热搜的话，这则公告引起的话题必定会是昨日榜首。
在本届糖酒会上，高举“狮王精神”的水井坊已经向行业展示出强劲的进攻力，而战略布局酱酒之举则为水井坊的攻势再添动力，在高端形成“双轮”驱动。对此，有行业人士评价说：“从企业经营角度来看，染酱只是表面，本质是服务顾客，给予顾客更好、更优的酒水品质。因为，企业的终极目标是持续不断创造社会价值。”
投资5.6亿+，战略布局酱酒
在《对外投资公告》中，水井坊宣布与梁明锋、贵州茅台镇国威酒业(集团)有限责任公司（以下简称“国威公司”）签署框架协议，拟合资成立贵州水井坊国威酒业有限公司（暂定名）。
据公告显示，国威公司是一家主要从事酱香型白酒的研发、生产和销售的公司，在酱香型白酒领域拥有产品和技术优势。梁明锋目前持有国威公司51%的股权，为国威公司的实际控制人。
据公告披露，合资公司注册资本至少为人民币8亿元，具体金额将在最终协议中确定。其中，水井坊以现金形式出资，占合资公司注册资本的70%；梁明锋以实物方式出资，占合资公司注册资本的30%。
也就是说，水井坊将至少投资5.6亿元战略性布局酱酒。
“酱酒不是泡沫，很可能还是刚刚开始。”对此，有资深行业观察人士评价到，作为老牌的世界烈酒品牌商，帝亚吉欧对烈酒各个品类的发展进程和趋势有极其老练的洞察，此时以水井坊入局酱酒，给“酱酒热”再添了一把火。
需要注意的是，公告还披露了三点重要信息：
第一，合资公司主营业务为销售高端酱香型白酒；
第二，合资公司将向国威公司或其销售公司采购基酒、半成品酒和各方划定范围内的成品酒，以保证拥有经营所需的存货及原材料；
第三，合资公司成立后，国威公司将把部分商标转让给合资公司。
由此不难看出，水井坊将瞄准的是高端酱酒市场；而从基酒策略和商标转让等动作来看，水井坊这是着眼于长远从战略上布局酱酒。
打造“第二增长曲线”正当时
“管理哲学之父”查尔斯·汉迪曾提出“第二曲线”理论：在产业发展的生命周期中，任何一条增长曲线都会有拐点；只有在拐点出现之前开始一条新的增长线，才能实现可持续增长。
在水井坊披露战略布局酱酒的消息后，一位长期从事酱酒研究的专家就此评论认为：“布局酱香是企业寻找‘第二增长曲线’的最佳路径。”
值得指出的是，“第二曲线”开启的正确的时机是在“第一曲线”还处在上升阶段时。
据业绩快报显示，水井坊2020年营收超过30亿，净利润约为7.31亿。与2019年同期有所下滑。
不过，根据2021年一季度业绩预告显示，水井坊的V型反弹态势则非常明显：经初步测算，今年一季度水井坊营收约12.40亿，同比增长约70.2%；净利润约4.19亿，同比增加约119.7%。
这组超高预增的业绩即使是与2019年同期（营收9.3亿，净利润2.19亿）相比，营收的增幅也在30%以上，净利润增幅则达到90%。可见，在经过及时的战略调整和一系列强力有效的品牌策略之后，水井坊不仅满血“复活”，还超越了历史最好水平。
由此不难看出，水井坊的“第一曲线”正处于快速增长阶段。在一位行业人士看来，“水井坊已经在浓香高端建立优势，此时以产业链整合的方式直接参战酱酒赛道，战略方式和时机都很成熟，将快速打造企业‘第二条增长曲线’。”
“用投资而非自建的方式，并且选择了赤水河畔，说明水井坊对优质酱酒酿造的环境、原粮、技艺以及风土人情的极其重视，这也符合帝亚吉欧全球布局一贯的表现。”上述酱酒研究专家认为，最终采用合资的方式来控股，对上市公司来讲也可增厚利润、提升盈利能力，并且还能规避酱酒品类对浓香品类冲击的风险，长期来看这是一个具有战略意义的布局。
开启高端化“双轮”驱动模式
值得注意的是，水井坊在公告中明确表示，合资项目旨在将国威公司在酱香型白酒领域的产品和技术优势，与水井坊在白酒营销领域和上市公司规范管理方面的经验和资源相结合，打造全新的一系列一线酱香型白酒知名品牌，促进和推动该系列新品牌的产品销售。
众所周知，水井坊是中国白酒高端化的开拓者，其在高端市场的运营经验和渠道网络都是非常成熟的。
另一边，国威公司地处酱酒核心产区茅台镇，其创始人梁明锋是中国酱香酒酿酒大师、大国酱香首席工匠、国家高级品酒师、中国酒业协会产业创新技术研究院专家。而在硬件方面，国威公司占地面积300余亩，现有制酒车间11栋、窖池666个、年产优质大曲酱香酒6600余吨，是遵义地区较具规模的酱香型白酒生产企业，旗下的国威品牌也在高端酱酒市场树立了一定影响力。
有接近国威酒业人士对微酒记者透露，水井坊此次携手的国威酒业，堪称一个茅台镇酱酒产区的“宝藏企业”，凭借国威酒业的工艺技术和产能优势，水井坊在进军高端酱酒市场的开局中就占据了先手。
而酱酒发展趋势来看，2020年酱酒产能约为60万千升，占全部白酒的比重约为8%；市场规模1550亿元，占比达27%；利润端，酱酒的占比达到40%。基于酱酒的增长态势，有业人士甚至预判酱酒将成为未来主流香型；而如果按照价位划分，酱酒在高端市场的增长更为明显。
对于水井坊而言，在浓香高端已经形成较为健康、稳定的驱动力时，再趁行业大势，在自己擅长的高端领域，以产业链整合的形式撬动酱酒红利，实现企业新增长极的孵化是非常明智和果断的战略抉择。假以时日，水井坊在高端就将形成“浓+酱”双轮的格局。
