10月22日周五晚间，贵州茅台公布2021年第三季度财报。财报数据显示，贵州茅台第三季度营业总收入为255.5亿元，同比增长9.86%，同比增速略低于二季度的11.61%，环比上涨17.1%；三季度净利润126.12亿元，略低于市场预期129.9亿元，同比增长12.35%，环比上涨17.88%，相当于季度日赚近1.4亿。
茅台前三季度净利润372.66亿元，同比增长10.17%；前三季度营业总收入为771亿元人民币，同比增长11.05%。这份业绩最重要的是三季报的数据，因为上半年数据都很清楚，目前市场最关心的是二季度的净利润个位数增长会不会成为常态。还好，三季报茅台净利润增长12.38%略低于市场预期，但还是非常优秀的，周五茅台全天表现强势也跟市场对三季报预期有关。
但三季度的营收回归个位数增长，可能会给市场一些忧虑，从数据上看是利润率高的高端白酒销量占比较高所致，系列酒似乎并没有想象中的那么强势。
从销售渠道来分，直销渠道收入146.85亿元，占总营收20%，同比增长74.14%。前三季度经销收入598亿，2020同期为587亿，增加11亿，增幅1.87%。由此看出发给经销商的量没有增加，系列酒和直销增速明显。
报告期末国内经销商数量增加62家，减少13家，增加的主要是系列酒的经销商，减少的主要是茅台酒经销商。由上，看出公司有意在控货，意图何在？一、销售费用比2.48%，创历史新低。二、毛利率91.19%，净利率53.02%,同比略微下降，与系列洒营收增长有关。三、期末持有现金及现金等价物余额达1526亿元，期未合同负债91.37亿元。现金流极其富有。
总结：1.财报总体利好，尤其是净利润重归两位数增长是个好消息。2.营收略低于预期，不是什么太大的问题，总体上前三季度还是营收和净利润双双重归两位数增长。3.四季度消费回暖依然是一条重要的主线，高端白酒赛道没有什么好担心的。
