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记者 | 马婷 编辑 | 白晨 美编 | 罗亚玲
截至4月28日，19家上市白酒企业2017年年报以及2018年第一季度报已经全部“亮相”；与此同时，部分非上市酒企也陆续公开披露2017年成绩单。而普遍上涨的业绩让行业为之一振，纷纷感叹行业复苏之后2017年的收获之丰与2018开年之猛。
透过19家上市酒企年报和15家非上市酒企业绩，这34家酒企在2017年交出的成绩单背后透露了行业变革的哪些现象？与2016年、2015年数据对比，又呈现出哪些变化？通过梳理，算了“四笔账”，得出四个趋势。
01
算“四笔账”，看年报数据得出的结果
第一笔
分类看格局：“4+3+2+8+2”顶端阵营“强者恒强”
从整体业绩来看，茅台以582.18亿位列榜首，接下来依次为五粮液、洋河、泸州老窖。伴随着泸州老窖2017年重回百亿，上市酒企中实现营收百亿以上企业共有4家，50-100亿有3家，30-50亿有2家，10-30有8家，10亿以下2家。
对比2016年，上述营收区间企业对应数分别为3家、3家、2家、9家、2家。2015年，上述对应数据分别为3家、2家、2家、8家、3家。
从数量上来看，酒企营收实现整体攀升，顶端阵营逐强。其中，最主要表现在泸州老窖重回百亿阵营，牛栏山与汾酒迈过50亿关卡。
第二笔
减法看分化：280.31亿与581.7亿，座次差距再加剧
计算2017年，业绩排行第一的茅台与末位皇台营收差距，已经达到581.7亿元。这个极差在2016年为386.84亿元，在2015年为325.55亿元。如上图所示，除了差距逐年增大之外，增速也在提升。
再将目光聚集到营收排行前四的百亿阵营，虽然近三年来，排行依次为茅台、五粮液、洋河、泸州老窖的顺序未曾变化，但整体企业间营收差距在增大。以排行前两名的茅台与五粮液为例，2017年营收差距为280.31亿元，2016年营收差距为143.18亿元，2015年营收差距为110.01亿元，差距不断增加。
第三笔
加法看集中：1608.74亿和518.59亿，优秀者进一步“收割”行业
将上市白酒企业营收与利润汇总来看，2017年总营收1608.74亿元，同比上涨29%；利润总额518.59亿元，同比上涨40%。2016年营收与净利润的涨幅分别为13%、13%。
通过对比，可以明显发现，上市白酒企业的整体营收与利润总额实现双增的情况之下，增长幅度明显高于2016年，均突破两位数，其中利润增幅高于营收增幅。以此可以大胆推断，行业复苏的大背景下，白酒上市企业产品结构梳理成效显现，中高端产品对利润贡献大，上市白酒企业更“赚钱”了。
第四笔
排列组合看势头：74.13%和13，回归高增长，名酒跑更快
2017年，上市酒企中营收增速两位数以上的共有13家，最高增长74.13%，整体营收实现大幅上涨。对比2016年、2015年，营收录得两位数以上增长的酒企只有8家。
具体到企业，水井坊连续三年取得高速增长，在2015年与2017年均占据营收增幅榜首。皇台则在2015、2016年连续两年高速增长之后出现断崖式下跌。再看全国性名酒企业，茅台、五粮液、泸州老窖等近3年营收均实现两位数以上增长。其中，茅台营收增速相比于2015年，提高了46.37%。不难看出，上市酒企集体进入高增长阶段，其中名酒企业表现尤为显眼。
02
专家解读：透视年报数据背后的“四大趋势”
透过数字看发展，上市酒企年报背后透视出哪些行业发展趋势？盛初咨询副总经理侯帅从中解读了以下四大趋势。
趋势一
从上市酒企的年报和季报来看，白酒行业整体上处于新一轮高景气度上行周期非常明确。消费升级，品牌集中化，企业内部变革成为驱动酒企业绩成长的三大核心动力。
但有别于上一轮普惠式成长，这一轮成长结构性成长的特点非常明确，销售规模大的企业收入成长速度快，产品结构好的企业利润增速快，部分企业承接了绝大多数行业成长的红利，消费升级和品牌集中叠加在优势企业，马太效应越来越明显。
趋势二
竞争格局来看，全国性名酒、全国性二线名酒、泛全国化新名酒、地产龙头，各自在新阶段呈现出不同的发展态势。茅五泸传统全国性名酒利用强大的品牌护城河，通过动态调节市场供求实现了品牌的大体量高速度发展。
全国性二线名酒如水井坊和舍得抓住次高端价位机会攻城掠地，体量小，深耕长，蘑菇战术表现出较快的业绩增速。
全国化新名酒如洋河、汾酒等企业，体量相对大，正在通过品牌拉力和地面推力相结合的方式，推动产品结构升级的同时推动区域扩张。
地产龙头企业，根据所在市场的品牌占有率、竞争激烈度，面对全国性名酒的深入落地营销精细化，正在探索并实现销售模式的转型，如古井、老白干。
趋势三
从价位格局看，高端市场是集中化成长，次高端是扩容式成长，中低端市场缓慢升级相对稳定。高端市场的回暖是稳定的，但是高端市场集中化的弹性比较大，因为品牌的稀缺性，渠道扩张性也强，因为参与玩家门槛高，所以稳定业绩增长有保证，茅五泸在此风口之上。
次高端是白酒行业最大的红利，这本质上是新一轮政商务核心价位从百元价位向三五百价位的升级，扩容增长仍处在加速中。全国性名酒地产龙头的竞争才刚刚开始。中低端市场的消费者轮动，整体市场增速乏力，处在这些价位的酒企业绩压力极大，如迎驾、种子等酒企。
趋势四
从业绩连续性上看整个行业的龙头企业仍处在加速状态，规模继续扩大，价位继续提升。19家企业只有三家企业一季度营收增速低于去年全年营收增速，整体上营收增速仍然处在高位加速状态。19家企业中只有四家企业一季度利润增速低于去年全年利润增速，企业利润结构正在全面升级而且要快于营收增幅。
从竞争上看，2018年的酒业的竞争将进入深水期，不同企业都在全面加速内部变革来应对竞争激烈的外部环境，全国性名酒二名酒和地产龙头的竞争将进入短兵相接阶段，对于酒业品牌塑造模式，渠道运作模式，管理水平的提升提出了更高要求，也有了更多看点，期待2018的酒业变革。
附：2015年、2016年上市酒企排行榜
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