文丨千树 编丨张小优

4月27日晚间，五粮液发布2019年年报，不出所料，营收跨越500亿元台阶，圆满完成2019年经营目标。营收方面，2019年达到501.18亿，增长25.2%，归属上市公司净利润为174.02亿，增长30.02%。年报显示，净现金流达到231.12亿，预收款项125.31亿，均分别增长87.64%和86.83%。预收款项环比大幅增加113.66%。2020年，五粮液坚定两位数发展目标不动摇。

△2014-2019年业绩图

微酒记者从年报中注意到，五粮液每10股派现金红利22元（含税），分红额达85.4亿元，同比增加19.41亿元，创1998年上市以来的最高分红记录。有券商表示，自1998年上市至今，五粮液累计现金分红近400亿，体现了一个优秀企业的担当。

此外，2019年，五粮液市值站上5000亿元新台阶，年涨幅位居白酒板块第一，长期在深交所上市公司以及四川上市公司中，市值排名第一。近年来，五粮液境外投资者持股比例逐步超过11%，长期活跃在深股通前十名榜单。

2020年一季报方面，五粮液1-3月，营收202.38亿，增长15.05%，归属上市公司股东净利润77.04亿，增长18.98%。在艰难的2020年，五粮液这份成绩单符合预期，实现了良好的开局。

对于一季度，有经销商表示，2020年元旦春节期间，五粮液的品牌力、产品力、营销力均得以展现，动销良好、库存合理，完成了旺季的销售目标。接下来的第二季度，随着餐饮和消费的回暖，提前布局应对之策的五粮液依然会值得期待。

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升级、转型、数字化，五粮液2019的三大亮点

2019年，五粮液的动作不少。这三点被广为提及，在经销商看来，这三点至关重要。

其一，产品升级重塑高端产品价值体系。2019年，第八代经典五粮液焕新上市，由于产品升级换代，品质提升、品牌打造和市场政策得力，第八代经典五粮液在市场量价增长，市场价格突破千元，对五粮液重新塑造高端品牌形象，提升品牌价值起到重要支撑，也成为五粮液2019年业绩增长的直接原因。

其二，营销转型持续推进。自“二次创业”启动以来，五粮液一直在不断为营销转型夯基垒石。2019年年初，五粮液启动营销组织变革，横向专业化、纵向扁平化，以前七大营销中心变成21个营销战区，管理模式进一步优化，执行力得到提升。五粮浓香系列酒公司的飞速转型与落地也被业内所称道。

其三，坚定推进数字化转型。在中国酒业，数字化转型最坚决的当属五粮液，通过转型，五粮液让整个企业行为可视化、决策数据化、投入精准化，体验个性化、管理科学化。这些新兴技术赋能营销，将打通企业产供销环节，实现从传统向现代营销转型，成为五粮液营销变革的关键所在。

正确的变革，带给五粮液的不仅仅是业绩和市值的增长，五粮液的品牌价值稳步提升。在《2019年中国500最具价值品牌》中，五粮液以2165.98亿元人民币的品牌价值，位列榜单第19名。2020年的《Brand Finance2020年全球品牌价值500强报告》显示，五粮液以208.72亿美元的品牌价值位列第79名，同比上升28位，排名增速、价值增幅均居上榜烈酒品牌第一。

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2020目标坚定两位数，五大重点工作护航

2020年，五粮液坚定两位数发展目标不动摇。为此，五粮液将重点做好五个方面工作：

一是强化生产管理，构建产品全生命周期质量管理体系，确保生产提质增效；

二是强化品牌建设，持续完善五粮液品牌“1+3”和系列酒四个全国性战略大单品的产品体系，实现五粮液品牌价值强势回归；

三是强化营销体系建设，实现计划、渠道和结构三大优化，机制、团队和数字化三大转型，构建敏捷市场营销体系；

四是强化项目建设，加快推进成品酒包装及智能仓储配送一体化项目、酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化改造项目、勾储酒库技改工程项目等重大项目建设，提升公司产能规模；

五是强化改革落地，大力推进机构改革等，激发公司内生发展活力。

方正证券认为，展望全年，疫情短期影响不会改变行业和公司的长期发展趋势。目前五粮液渠道健康，可调节余地大，随着市场批价持续上行，改革成效将持续兑现，顺利实现全年目标的概率较大。

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纵观2020年，五粮液有“三大看点”

2020年，站在“闪光灯”下的五粮液又有哪些看点呢？

在微酒记者看来，2020年是五粮液进入后千亿时代的第一年，包括2021年在内，将是五粮液继续沿着既定战略与路径，深化改革的年份。虽然2020年即将过去四个月，但是，五粮液所显露出来的动作依然让市场叫好，其中有三大看点值得关注。

其一，疫情面前，名酒企业中，五粮液高管是最早开出“药方”的酒企。进一步突出加强“三个优化”，加快“三个转型”。“三个优化”即加强计划优化、渠道优化以及结构优化，旨在提升市场应对水平；“三个转型”即加快机制转型、团队转型以及数字化转型，旨在提升组织应对能力。有业内人士认为“‘三个优化’与‘三个转型’将形成合力，提升五粮液核心竞争力，确保业绩增长空间。”

此外，全体高层也是最早走进市场的。走终端、座谈会……“两管控一加快”等新政不断出台，并根据经销商建议不断完善。五粮液与经销商的关系更加紧密，市场运作更加灵活。

其二，据微酒记者观察，2020年，五粮液王冠上的明珠——超高端产品“501 五粮液”即将面世。限定车间、限定窖池、限定匠人的极致稀缺属性，让其成为五粮液“王冠上的明珠”，也将是拉动五粮液产品集群向高端聚焦的重要力量。在后千亿时代，顺利完成了第八代五粮液换代之后的五粮液在高端市场一定会有新的力量呈现。

其三，在数字化营销以及营销机构的重塑，让五粮液配合经销商做好消费者工作的可能性加强。“如果说前两年，五粮液将精力更多聚焦核心终端，2020年，在数字化的助力下，五粮液对市场的掌控力将加强。五粮液在消费者竞争中已经占得了先机。”有业内人士认为。

当然，进入后千亿时代的五粮液还有很多的亮点，比如优质产能的储备、比如国际化的推进，这些都注定了其在2020年乃至更久的时间里继续稳健飘红。

“为什么市场和资本市场会看好五粮液，因为它走上了一条正确的道路，并在这条道路上不断修正前行。”有人士如是总结。