全球央行迎来年底议息周 2018年或进入全面紧缩周期

美联储量化宽松十周年之际，全球正在进入一轮全面的紧缩周期，而本周的“超级议息周”将为2018年的货币政策带来指引。当地时间12月13日下午2:00，美联储的利率决议将开启长达18个小时的全球央行议息窗口期， 其中以美联储、欧洲央行、英国央行三大央行最为引人瞩目；此外，本周还有包括瑞士央行、挪威央行在内的十家央行发布货币政策。

世界主要经济体将在2018年进入紧缩周期则是经济学家们的共识。高盛集团预计，明年加息的央行可能不止美联储。美国已超过充分就业，英国已达到了充分就业的临界点，而欧元区的(劳动力)闲置部分也在缩小；美联储、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和新西兰联储明年都可能加息以控制通胀。

花旗银行预估明年发达国家的平均利率会达到2008年以来的最高，上升0.4个百分点至1%。而摩根大通则预测平均利率会从今年底的0.68%升至1.2%，加息超过0.5个百分点。花旗银行预计美联储及加拿大央行明年会升息三次，英国、澳大利亚、新西兰、瑞典和挪威央行升息一次。

对A股影响：资金不会大举撤出中国股市

贝莱德预期，美国在2018年会加息3次。其中国投资策略师陆文杰表示，美国加息预计不会对中国股市造成大压力，虽然美国加息会将中美息差收窄，但全球投资者一直低配中国市场，而现时投资者留意到中国市场的强劲增长，所以资金不会大举撤出中国股市。

国内分析认为，从时间窗口上看，本周四消息面叠加美联储、英国央行、欧洲央行利率政策，股指也有可能迎来变盘节点。沪指3300点的争夺战可能会比较激烈，在这个过程中，沪指越接近于前期低点3254.61点筹码密集区，多方抵抗也将越积极，目前股指仍处于以调整空间换取休整时间的阶段，投资者短线仍应保持谨慎，静待阶段底部的确认情况。

市场回顾：周二阴线打击市场人气 多头意志不够坚定

昨天早上沪指直接小幅低开，接下来指数就几乎始终保持同样的斜率不断下跌。盘中多方几乎没有做出任何反攻动作，指数就是一路下跌。到最后收盘的时候，才终于跌不动了。开盘就是最高点，收盘几乎就是全天最低点，这种彻底光头光脚的中阴线，对人气的打击太猛了。

个股大面积下跌。沪市180多只个股上涨，1100多只个股下跌，深市仅300多只个股上涨，1500多只个股下跌。

其实，昨天的大跌，说明市场心态依然不太稳，不仅仅是散户，机构投资者目前的心态也不太稳。虽然连续反弹了两个交易日，沪指也一度重新站上3300点和半年线，但消息面稍微有些风吹草动，有些不坚定的多头就又放弃了。当然，这也反映出目前投资者在操作上是很紧张的，到了年末，不确定性因素也会逐渐增加。

市场观察：机构抛售调仓接近尾声

本轮A股市场调整已有近一个月时间，沪深股指连续下探并创阶段新低，而本轮的调整主要以今年表现较好的蓝筹股为主。出来混总是要还的，蓝筹股今年亮眼的表现，源自基金集体配置的“取暖”策略。

临近年底，产品排名会成为机构投资者越来越关注的因素。据了解，有部分机构资金赎回基金，兑现收益；同时，还有少数大基金公司已结束全年业绩考核，基金经理开始调仓。

不过，机构对于这轮蓝筹股的调仓正接近尾声，招商策略研究团队在研报中提到：通过多方调研了解，市场投资者较少因为长期不看好A股选择减仓。目前来看，大部分机构减仓的压力已经明显释放，而这部分在今年年底至明年年初需要重新买回A股。因此，本轮调整至12月中下旬后，机构投资者的卖盘将会明显减少。而且，部分QFII在明年将会加大对A股的配置比例，建仓时间将会是明年1月初。

资金面：明年A股将有3300亿增量资金

股市涨跌与资金流动相生相长，牛市资金流入，熊市资金流出，资金进出平衡则为震荡市。由此可见，资金进出则是掌握股市牛熊的关键，海通策略荀玉根给出了一组数据让市场较为振奋：

预计2017全年资金净流入223亿元，而2018年A股将有3300亿增量资金，相对2017年资金流入有明显增加。

2018年总体来看，机构投资者和居民养老型资金（公募基金、保险、社保、养老金、银行居民养老型资金）预计合计带来增量资金约5100亿，外资有望给A股带来约3000亿增量资金，融资余额预计增加900亿，资金流出（IPO、产业资本减持、交易费税）合计约5700亿，预计2018全年资金净流入在3300亿左右。

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