ST亚星1月17日发布公告，公司与景芝酒业对涉及白酒业务衍生经营性资产（酒文化、文旅产业资产等）是否划入本次收购范围双方未能达成一致。公司决定终止筹划相关重组。

从1月11日，潍坊亚星化学股份有限公司（以下简称“公司”）披露《关于筹划重大资产重组暨签订现金收购景芝酒业白酒业务控制权意向性协议的公告》到1月17日协议终止，仅仅一周的时间。

据亚星发布公告显示，由于双方未能酒本次收购涉及的经营性资产范围，尤其对涉及白酒业务衍生经营性资产（酒文化、文旅产业资产等）是否划入本次收购范围未能达成一致意见，经认真研究，双方协商一致，为切实维护上市公司及广大投资者利益，决定终止筹划本次重大资产重组事项。同时《合作意向协议》自动终止，各方均不承担违约责任。

ST亚星在11日晚披露拟收购景芝酒业白酒业务控制权后，11日—15日，亚星的股价连续涨停，累计涨幅达到27.64%，但最终双方未能牵手。

据了解，ST亚星在拟收购景芝酒业之前，曾经筹划过收购力诺集团旗下医药资产，并置出全部资产及负债，同时收购宏济堂、科源制药100%股权，该交易还构成借壳上市，但在2020年6月宣告终止。

上市碰壁，难掩坦途

2019年，江苏今世缘与景芝酒业就曾互送秋波。今世缘以自有资金2.45亿元，参与发起设立产业并购基金，专门用于收购景芝酒业股份。同时，今世缘还使用自有资金4亿元，通过江苏银行淮安分行向景芝酒业提供委托贷款，用于补充景芝酒业流动资金。但这笔交易在2020年12月搁浅。

景芝酒业在山东白酒市场一度作为“老大”，但在全国白酒市场仍然是区域品牌。截至2019年11月30日，景芝酒业资产总额34.53亿元，净资产7.66亿元。景芝酒业2019年，实现营业收入12.36亿元；实现净利润3715万元（以上数据未经审计）。2018年经审计营业收入12.48亿元；净利润为627.5万元。

根据2018年和2019年的营收来看，预计2020年，景芝酒业的营收不会有很大的变化。作为鲁酒龙头酒企，每年不到20亿元的营收，很难让景芝酒业走出山东。

由于山东白酒企业众多，整体消费市场结构偏低，较河南、江苏来说，山东白酒的主流价位仍然徘徊在百元价位带。近几年来，鲁酒企业纷纷推出次高端价位产品，但市场反馈并不理想。

随着酱酒热潮的涌现，整个白酒市场消费发生了转变，未来5-10年内，以茅台为引领的贵州酱香型白酒企业将席卷全国。以五粮液为主的浓香型白酒，渠道将继续下沉，对区域白酒企业的挤压会越来越严重。

目前，景芝酒业拥有芝麻香型白酒品牌“一品芝香”、浓香型白酒品牌“景阳春”和“景芝白干”、酱香型白酒品牌“景匠”。我们认为，推动景芝酒业做强的品牌是景芝白干，让景芝酒业做大的品牌是“一品芝香”，应该舍弃的品牌是“景匠”。

鲁酒振兴离不开芝麻香和低度浓香

中国白酒十二大香型，而目前白酒市场主流的不过是酱、浓、清和兼香，四大香型为主，其它诸如芝麻香（景芝）、米香（三花）、凤香（西凤）、药香（董酒）、特香（四特）、豉香（玉冰烧）、老白干香（衡水老白干）和馥郁香（酒鬼酒）都还没有在全国遍地开花。

2019年以来，西凤酒、酒鬼酒加大了在全国区域市场开拓的步伐。作为芝麻香型的代表酒企——景芝酒业，从1957年发现芝麻香到1980年正式立项研究，再到1985年，芝麻香型被评定为中国十二大香型之一，历经65年。

山东人能喝是全国都知道的事情，白酒市场容量号称800亿左右，实际2019年是的市场白酒容量达到了560亿元左右。消费升级趋势成为制约山东白酒复兴的绊脚石，白酒消费正在从“量”向“质”转变，以适合广大消费者的风味，坚持不懈的研发创新和品质提升，实现从低端向高端的渐次升级，才是鲁酒振兴的必由之路。