上周，沪指再破3300点，投资者人心惶惶，沪指周K线已遭遇五连阴，这是否意味着调整已到极限？今年，还剩下最后10个交易日，行情会如何演绎？投资者该怎么做？

重磅：中央经济工作本周召开

今年中央经济工作会议将于18至20日召开。2018年将是“十九大”后的开局之年，同时也是自1978年十一届三中全会以来改革开放第40周年，作为具有象征意义的重要年份，政策风向格外受到关注。专家预计，除了供给侧结构性改革、高质量发展，预计还有诸多热点，如发展直接融资、防范金融风险、减税降费、加快住房制度改革以及推进国企混改。

分析认为，预计2018年“高质量发展”将有两大推进重点：先进制造业建设、国家大数据战略。预计通信（5G相关）、物联网、人工智能、新能源汽车等高端装备制造业2018年政策支持力度将继续加大；设备更新换代、技术改造投资有望迎来新一轮高潮。国家大数据战略在数字经济、数据辅助决策、大数据监管等领域，预计2018年将有系统性规划和具体实施方案出台。

A股市场：今年最后10个交易日应该做些什么

上周一，沪指大涨30多点，不仅收复了3300点整数关，同时也重新站上半年线。照理说，当时沪指收出的光头光脚中阳线，对于多头而言，是非常鼓舞人心的。如果按照以往的经验，这几乎就意味着调整后已经筑底成功，操作上是可以适当加仓的。但是，当时我明确指出，现在还不急于加仓，要再观察一下。现在看，适当的谨慎，还是有必要的。如果当时就加仓的话，这一周以来，就显得有些尴尬了。

沪指下方距离年线(3240点附近)并不远，这可是强势行情的“生命线”，对多头而言不容有失。所以，对于行情，其实我并不是太悲观。但之所以要在操作策略上保持谨慎，主要还是有两方面的考虑。

从市场环境、资金面，以及投资者心态等多方面因素来看，不排除继续调整的可能性。2017年，这最后的10个交易日，说长不长，可能眨眼间就过去了。我觉得，继续谨慎观望一阵子，等新年过后，市场或许会有新的变化。现在比去年底，有一个相对有利的因素是，MSCI吸引更多海外资金进入A股市场，这个预期是比较明朗的。

A股的估值处于合理水平 机构涌向这些行业龙头

从估值面看，国际资产管理公司荷宝亚太区股票中国研究总监鲁捷认为，目前A股的估值处于合理水平。据测算，目前，中国A股远期市盈率为15.0倍，而历史平均水平为15.3倍。他更加看好2018年中国A股市场的表现，认为中国经济会成功转型至消费及服务业导向，基础设施投资及“一带一路”倡议将刺激需求，供给侧改革及国企改革则将进一步推动行业整固，而全球经济同步增长也将提振中国进出口业的表现。

机构关注的目光同样瞄向大消费板块。数据显示，沪深两市共有115家公司披露了最新一周的机构调研记录，其中，家电、医药生物、汽车三大消费行业就占到18家。

作为家电行业龙头，美的集团上周召开分析师会议，吸引多达38家机构参加，其中包括泰康资产、友邦保险、中国太保等多家险资机构，以及新加坡政府投资公司等QFII机构。　丽珠集团上周接待了嘉实基金、易方达基金等12家机构调研，双方交流的重点围绕公司推出的微球制剂。潍柴动力上周迎来千合资本等7家机构登门拜访。除了上述公司之外，家电行业的老板电器、华帝股份，医药生物行业的双鹭药业、我武生物，汽车行业的中国重汽、比亚迪等，上周均接待了机构调研。

A股或已进入部分优质股挣钱的时代 四大增量资金入场

部分优质股股价持续上涨。中登公司数据显示，在789只市值增长的个股中，贵州茅台一只股票为A股市场增加了4150亿元市值，占A股市值增量的比重超过10%。而贵州茅台、中国平安、工商银行和建设银行四只股票的市值增量占2017年A股市值增量的比重约为50%。值得注意的是，从今年市值增量超千亿的19只个股统计发现，这些个股在2017年的市值增量为4.3万亿元。A股或已进入部分优质股挣钱的时代。

哪些增量基金将助力A股？业内人士预计，可能存在四股力量。首先是银行资金。2018年融资需求增速将明显回落，利率水平有望回落，银行资产端压力可能逐步显现，将加大对权益类资产的配置。

其次是居民资金。嘉实基金首席策略师、嘉实主题混合基金经理方晗分析，A股赚钱效应逐步回归、房地产市场冷却、资本流出途径缺乏等因素，可能促使居民财富重新回归A股市场。此外，资管新规也可能动摇隐性刚兑预期支撑下的银行理财吸引力。王彦杰表示，楼市调控和理财产品监管趋严可能促使部分资金流向股市，预计2018年初A股会有不错表现。

三是保险保障类资金。基金人士认为，中国保险保障类资金的绝对规模持续稳定扩大，这类资金将按照一定比例投资股市，带来持续的增量资金。

四是海外资金。A股正逐渐变成开放市场，特别是在纳入MSCI指数后，不仅被动配置资金将进入，主动管理资金也有望加大对A股的配置。

积极调仓并布局高成长个股

从目前来看， A股指数进一步下跌的空间并不大，沪指在3250点仍有较强支撑，或者说3200点下方风险并不大。因为，机构长线持股策略降低了A股蓝筹股调整速率，从而封闭了指数下跌空间。但是，小盘股却因为流动性不足而会出现持续调整。所以，近期A股面临的市场风险不是包括上证指数、上证50、沪深300、中证100指数等在内的大盘指数，这些大盘指数下跌空间有限，但流动性不足可能导致小盘股继续调整的风险却有增无减。

在这种市场背景下，寻找和投资目前估值较为合理、未来成长性又相对确定的个股，是较为可行的操作策略。就A股走势来看，两类个股仍然值得跟踪。一是化工股。主要是因为经济政策转变，环保力度将继续加大，预计化工产品价格将继续高位运行，有可能会给化工类上市公司业绩带来超预期成长，其中农药、化工、橡胶助剂、化肥等相关个股值得期待。二是医药股。主要是因为近期我国医药政策发生重大转变，仿制药、创新药面临发展契机。另外，芯片等先进制造业个股。虽然这类股目前估值较高、股价波动较大，但这些个股所处产业的发展空间和成长趋势相对确定，所以这些个股有望反复活跃，其中长期走势仍可期待。

消费类蓝筹公司仍是未来投资风口

二级市场方面，如果说2017年是大盘蓝筹股的“表演年”，更确切地不如说2017年是一线消费类蓝筹股的“表演年”。年内涨幅傲视A股的贵州茅台、美的集团、青岛海尔、伊利股份、格力电器等，均属于消费类公司。2018年，消费股能不能继续锦上开花？高溪资产高级合伙人陈继豪认为，大消费仍是未来市场的主流，当下整个市场的消费结构改变很大，各种电商、APP、网上支付、外卖等新兴消费结构的兴起，已经完全颠覆了以往被动且目的性不强的传统的消费理念。通过网络购物，不仅目的性更强，时间也更为灵活方便。而便捷的网络购物，行之有效地缩短了货物流转的周期，不仅有利于公司去库存，也大大缩短了新产品研发，产品更新换代的周期。随着电商的不断崛起和人们生活水平的提高，新型的消费模式将对整个消费行业起到呈几何倍数的成长推动。陈继豪强调，目前A股市场的原则是扶强弃弱，所以未来投资的主流方向仍是大盘蓝筹消费类白马公司。

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