贸易战升级担忧：美股重挫道指大跌逾400点 科技股跌入技术性熊市

市场担忧贸易战再度升温，美股周一低开低走，指数大幅下挫，道指大跌459点，纳指跌近3%。截至收盘，纳斯达克指数下跌193.30点，跌幅2.74%，报6870.12点。道琼斯指数下跌458.90点，跌幅1.90%，报23644.19点。标普500指数下跌58.99点，跌幅2.23%，报2581.88点。

多只科技股跌入技术性熊市。Facebook、Twitter分别较52周高位跌去25%以上和24%，特斯拉和Snap跌幅将近40%。亚马逊、谷歌和Netflix跌去约16%，微软和苹果跌约8%。

哈佛信托公司（Haverford Trust）首席投资官Hank Smith表示：“今天美股下挫，与中国宣布关税措施有着莫大的关系。尽管中国征税动作较小，但怕就怕它有可能升级。我们不知道中国的关税报复行动是不是止步于此，但看起来贸易战已经从口水战升级到真正动手了。”

The Earnings Scout公司CEO Nick Raich表示：“最新悲观论调认为：特朗普政府实行的关税政策将导致一场全球贸易战，从而使世界陷入衰退。我们明白这种担忧。全球性的贸易战一旦爆发，未来的企业盈利将遭受重创。”

限制中资在美科技投资 美国酝酿设立“特别关注国”名单

美国正酝酿对财政部下属的美国海外投资委员会(CFIUS)进行重大改革，且改革方向同限制中资对美科技投资紧密相关：将定义未来CFIUS职权范围的《外国投资风险评估现代化法案(2017)》(FIRRMA)已于2017年提出，目前正处于国会听证磋商阶段。

美国国会在今年3月中旬对FIRRMA进行过最新一次听证会，其内容于近日曝光。在最新公布的FIRRMA草案中，可以看到美方正在讨论设立一份“特别关注国”(Country of Special Concern)名单。而该法案的提出者之一——美国参议院共和党党鞭科尼恩(John Cornyn)则在各种听证和采访场合都把矛头指向了中国。

科尼恩在今年1月的一次听证会中说，该法案提出的背景就是中国，且中国政府通过“中国制造2025”等政策鼓励中国企业在未来的关键技术领域在美大幅投资。

主力动向：基金遭机构持有人撤离高新技术公司成“国家队”新宠

基金清盘节奏加快 机构持有人撤离

今年一季度，公告拟清盘或进入清盘程序的基金数量接近80只，基金清盘节奏加快。值得注意的是，仅3月一个月，公告拟清盘或进入清盘程序的基金便达到了36只，较2月份的17只和1月份的25只明显增加。

业内人士表示，基金迷你化是触发基金清盘的主要因素，但背后还有各种不同的具体原因。比如有的基金是因为委外资金撤离导致清盘，有的基金则是由于产品本身已经边缘化，还有的基金是由于到期终止。

在今年的清盘基金中，有不少是同一家公司旗下的同一系列产品携手清盘，这些基金名称相似，往往只一字之差，这种现象在银行系基金公司或以往委外规模较大的基金公司中尤为明显。从这些基金的年报可以看出，他们的机构持有人占比都比较高。

高新技术公司成“国家队”新宠

随着A股上市公司2017年年报的渐次披露，证金公司、中央汇金公司、国家外汇管理局、社保基金等“国家队”的投资布局路径逐渐显露。统计数据显示，截至4月2日，“国家队”共现身910家A股上市公司的前十大流通股东名单。业内人士分析，金融蓝筹股依然是“国家队”的重要持仓品种，但越来越多制造业尤其是高端制造业以及一些代表新经济发展方向的高新技术公司也逐渐受到“国家队”的钟爱。“国家队”的持仓风格转变以及选股思路值得投资者借鉴。

独角兽动态：千亿资本密集涌入“独角兽” 关注真正具有独角兽概念公司

据悉，自今年初以来，逾千亿资本密集投向独角兽企业。据不完全统计，短短两三个月内，逾千亿资本密集涌入斗鱼直播、寒武纪科技等独角兽企业，这些企业的估值也随着资本的密集涌入而水涨船高。

与此同时，无论国内资本市场还是国外资本市场，纷纷向国内独角兽企业伸出橄榄枝，独角兽企业融资渠道日趋多元化，估值也水涨船高，独角兽企业迎来黄金发展期。

独角兽企业上市会为市场带来更多优质标的。大家知道，行业龙头一般是与体量相关的，当未来有体量或许更大的同类企业上市时，现存龙头股享有的市场溢价多少会有所衰减。独角兽企业未来上市一方面会引导市场投资理念往成长股上靠，但另一方面又会带来残酷的对比。当市场有了更好的投资标的时，那些缺少前景的科创类股甚至主板公司会更加被边缘化。

随着CDR的即将来临、独角兽的回归，未来A股市场将要面临的不仅仅是优质创新公司的上市，同样也要面临市场的大幅扩容。这种局面，对于已经上市的中小创个股而言，其实也存在估值压力。只有真正具有独角兽概念的公司，才会成为行情的宠儿。这类公司，包括参股独角兽企业的公司，也包括创新试点所在七大行业中的优质公司。这七大行业包括：生物医药、云计算、人工智能、高端装备制造、互联网、大数据、软件和集成电路。但现在的中小创个股，显然还有很多公司并非属于这七大行业，所以即便有政策利好推动，也不会让所有的中小创个股受益。

分析认为，“未来这些新经济的领军企业、优秀成长型公司，或称‘创蓝筹’，有可能接替传统行业的白马蓝筹，引领一波新的投资风向和强势行情，但在此之前，创业板仍需经历一段相对痛苦的、风险迭起的分化和出清过程。

股市观察：本周大盘会以震荡为主 下行空间有限

周一大盘未能迎来四月开门红，投资者的情绪异常冷静，早盘市场延续反弹，创业板指数一度创下五个月新高之后，下午却冲高回落。最终，沪指下跌5.72点，以3163.18点报收，而创业板指数也下跌0.23点，以1900.25点报收。

估计本周大盘会以震荡为主，创业板等小票可能在上半月表现不错，下半月就不好说了。一方面，届时离A股“入摩”更为临近；另一方面，独角兽概念炒作久了市场会渐渐“审美疲劳”。近期消息多发，投资者进取中还应注意防守。

从技术层面来看，周一上证综指大盘收出的是一颗高开冲高遇阻回落的、上影线较长的阴线，这颗阴线的量能是有所放大的，投资者对于上方压力依然是忧虑的。从均线系统来看，周一上证综指大盘受到了上方10日均线的压制，不过也受到了下方5日均线的支撑，且5日均线继续上行，大盘技术面上有压力，下方也有一定的支撑。

富国基金认为，对于股市投资者的短期影响主要是风险偏好。实际上，贸易战对经济增长的影响相对有限，在流动性方面也可能会因祸得福，货币宽松幅度可能会好于预期。A股市场目前的估值水平处于历史十年中偏低水平，后市仍大有可为投。

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