三分天下有其一,汾酒在跟谁肉搏

作者:酒周志 时间:2023-01-19 阅读:381

三分天下有其一,汾酒在跟谁肉搏



“汾老大”始终忘不了“老大”这两个字。


中国白酒探花这个位置,觊觎的玩家,向来比状元和榜眼要多得多。


这其中就包括曾经的汾老大,汾酒。


汾酒在“十四五”期间明确提出,晋升行业第一阵营以及实现“三分天下有其一”目标。


2022年三季报显示,山西汾酒实现营收221.44亿元,同比增长28.32%;归母净利润71.08亿元,同比增长45.70%。整体来看,在白酒第一序列中,山西汾酒营收排名有所提升暂列第四,净利润则依旧是第五名。


很显然,汾酒换帅之后,并没有停下前进的脚步。


汾酒董事长袁清茂公开表示,“三分天下有其一”是汾酒复兴的阶段性目标,但不只是销售收入进入前三,而应该是全方位、高质量的,重要经营管理指标都要进入前三位,同时要带动整个清香品类成为白酒市场的快速增长极。


但是,汾酒在前进,其他几个主要的竞争对手也没闲着,洋河在努力保持领先优势,泸州老窖的目标也是回到行业“第三”。


前有洋河挡道,近有泸州肉搏,山西汾酒靠什么来胜出?


汾酒力求保四争三


白酒探花之争,洋河、汾酒、泸州老窖“三强”你追我赶、各显其能。


从市值上看,2020年7月前,洋河一直领先汾酒和泸州老窖,同年8月被泸州老窖反超。2021年开始,汾酒实现逆袭,成为第三大市值白酒股。


目前三家酒企市值差距不大,汾酒(3223亿元)>老窖(2738亿元)>洋河(2227亿元)。


单从市值来看,过去两年洋河有点掉队,市场似乎已经做出选择,更青睐汾酒和老窖。


从营收和净利润角度来看,洋河暂时维持领先地位。


三季报数据显示,报告期内,洋河、汾酒、泸州老窖营收分别为264.83亿元、221.44亿元、175.25亿元,同比增长分别为20.69%、28.32%、24.20%。


归母净利润方面,洋河、汾酒、泸州老窖则分别为90.72亿元、71.08亿元、82.17亿元,同比增长25.78%、45.70%、30.94%。


值得注意的是,洋河增速滞胀面临瓶颈,而老窖和汾酒却增长迅猛。


自2015年以来,老窖平均每年维持30%以上的净利润增速,汾酒的增速则更高。


2021年汾酒净利润增速为72.56%,今年前三季度归母净利润为71.08亿元,已经超过2021年全年。


目前来看,汾酒高业绩增速让市场给予更高的估值。


从品牌故事来看,汾酒和老窖给自己的定位就是悠久的历史,着重推1-2款产品,将自己的品牌力拔高,这方面洋河相对吃亏,故事厚度相对不够。


从高端产品来看,洋河主打梦之蓝系列,汾酒主打青花系列,老窖主打国窖1573。


其中,泸州老窖的国窖1573已经在千元价格带站稳,成为“维三”的千元价格带“百亿大单品”;洋河梦之蓝定位多元化,有点既要还要的意味,所以梦之蓝产品较多(M1、M3、M6、M9),价格区间很大,定位有些模糊;至于青花汾酒,主力产品20、30复兴版等增速虽值得肯定,但是目前还没有实现百亿单品目标。


汾酒的故事到底怎么讲?


真正的高端线没有市场话语权,对于志在“三分天下有其一”是不可取的。


对此,袁清茂说,“中高端价位带的站位,就是我们必须强起来、立起来的发展线,是让不得、退不得的生存线,是我们不能丢、也丢不起的阵地线。”


目前,汾酒对于高端产品青花汾酒的产品策略是“高举高打带腰部”“抓两头,带中间”。其核心在于抓好青花20的规模性扩张和青花40的价格标杆,带动青花30的规模化发展。


对此,有业内人士分析称,山西汾酒有意将青花30复兴版打造成自己的超级大单品。


问题来了,长期以来汾酒的主流产品的价位带一直停留在低端到中端之间,虽然青花汾酒系列在心智培育上做了一定程度的努力,但“高端不高”依旧是消费者对于汾酒的普遍印象。


同时,“清1浓3酱5”普遍认知,让作为清香鼻祖的汾酒讲不出老酒的故事。


即便青花20、青花30、青花30复兴版、青花40、青花50等均有体现陈年老酒调制,但宣传重点并不在此,依旧是“6000年酿造史、1500年名酒史、800年蒸馏酒史、300年品牌史以及100年国际史,汾酒蝉联五届‘中国名酒’称号”等历史维度。


据汾酒经销商介绍,青花系区别核心在口感上,主力产品青花30复兴版较之青花20口感更绵密、果香味更浓。但对于普通消费者而言,这并不足以为“青花高端”买单。


此外,青花汾酒在外观的差异化并不大,中端、高端长一个样。汾酒经销商介绍,外包装、瓶口设计等是青花汾酒各版本重要区别,但懂行的似乎并不太多。


财报数据显示,今年上半年青花汾酒系列实现销售收入61亿元,同比增长56%,赶超去年全年营收。不出意外的话,青花汾酒系列整体今年有望去碰一碰“百亿大单品”的边缘。


但即便青花汾酒系列今年营销破百亿,但“高端”成色依旧不足;酒周志与多位汾酒经销商交流后发现,青花汾酒系列销售最好的依旧是400元-500元价格带的青花20。


南下战略面临投放缩水


除了 高端化的问题 , 汾酒在 大举扩张 市场的时候 , 反而所见市场费用也让人有些意外 。


汾酒全国化战略自2017年开启执行,“1357+10”战略即山西本地,1个大本营;京津冀、鲁豫、陕蒙等3个传统优势市场;江浙沪皖、粤闽琼、两湖、东北、西北等5个小板块;四川、云南、重庆、广西、贵州、江西、西藏等7个机会型市场,以及选择10 个销售额在5000 万以上的地级市作为直属管理区。


战略执行后,汾酒业绩开启了加油模式。2017年-2021其业绩分别同比增长47.48%、37.06%、25.79%、17.63%及42.75%,归母净利润增速则为54.01%、56.02%、28.63%、56.39%和72.56%。今年前三季度汾酒业绩和归母净利润增速分别为28.32%和45.70%。


其中,长三角、珠三角,江、浙、沪、皖、粤诸省业绩增速明显。2021年年报显示,汾酒方市场各区销售平均增幅高达 60%以上。2022年半年报也显示,省外市场收入同比增长49.48%。


另据三季报数据显示,汾酒省内市场和省外市场分别实现销售收入85.02亿元、135.08亿元。


汾酒南下战略成效显著的背后离不开销售费用的大量投入,但这种投入在2022年开始有所缩减。


据汾酒半年报数据显示,今年上半年,汾酒销售费用19.39亿元,同比下降4.42%,销售费用率(销售费用/营业收入)降至12.64%,同比减少4.1个百分点。


其中,汾酒广告及宣传费用支出为13.06亿元,较去年同期的14.61亿元,下降10.6%。


在19家上市酒企中,仅有山西汾酒和天佑德酒营销费用缩减。洋河、泸州老窖等“争三”对手都正在增加营销费用支出,甚至“二哥”五粮液的宣传费用高达42.13亿元,同比增长超18%。


在这种背景下,汾酒缩减支出对品牌的自信,还是对渠道的信任。更何况南方渠道是否真正的稳定了?即便南方市场渠道稳定了,新的战略级的增量市场又在哪呢?缩减投放后汾酒又靠什么来继续保持增长呢?


是不是需要一个产区品牌?


十四五末,汾酒要挤进行业前三,实现 “三分天下有其一”的目标。


对此,有白酒分析师称,汾酒产品结构升级,目前获得了一定的成功,但是依然面临着清香型白酒的品质教育与品类价值提升。


在市场教育层面,汾酒依旧在历史、工艺、口味等价值维度打转转。


历史上,山西汾酒兴于南北朝,是清香型鼻祖,是中国四大名酒之一,拿过巴拿马金奖,也是首届国宴用酒;工艺:汾酒大曲十个阶段工艺复杂,清茬曲、红心曲、后火曲等特色大曲是清香型白酒大曲典范;口感:清香型白酒入口柔和、诸味协调、后味甘甜、可塑性强,有更广泛的饮用场景开拓空间。


而茅台、泸州老窖等早就开启跨界尝试,“茅台口味冰激凌、冰镇国窖1573”等破圈营销引发90后消费者追捧,在提升文化认同感的同时,加深了对于品牌的认知和忠诚度。


目前,国内白酒市场依然处于“酱香热”中,清香这几年的行业占比虽然从12%提升至15%,但与酱香以倍计的增幅和浓香近50%的占比来看,大曲清香依旧“火候未到”。


对此,山西证券指出,所谓清香崛起,是由汾酒历史积累释放和高速发展造就的,清香型白酒目前未形成品牌阵营和品牌梯队。


众所周知,产区对白酒业的重要性不言而喻,它意味着地理优势、生态优势、品质优势、信誉优势、集群优势和特色优势。


目前,大曲清香并没有形成类似赤水河酱香集群、宜宾浓香产区。


清香型知名企业的星罗棋布,山西汾酒、牛栏山、红星、衡水老白干、江小白、天佑德、黄鹤楼、宝丰、津酒、石花、蒙古王、金门高粱等大清香品类企业之间处于割裂竞争状态,导致集群效应尚不明显,腰部力量尚显薄弱,声势较小。


为此,山西吕梁市明确提出要打造“清香型白酒生产基地和酒文化旅游胜地”,围绕打造全国最大的清香型白酒生产基地,争取五年内实现白酒产能50万吨、产量50万千升、销售收入500亿元的目标。


对于汾酒而言,加快大曲清香产区建设节奏,进而实现品牌整体抱团取暖、竞合发展来驱动大曲清香品类壮大的目的。


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