央行行长周小川在中国发展高层论坛上称,中国资本市场发展仍旧有很大空间,同时也有很多工作要做。中国经济杠杆率偏高,特别是企业部门借贷比例占GDP比重过高。希望通过资本市场发展让更多资金进行股权投资,减少企业对借贷杠杆依赖性。
关于如何看待中国企业部门或者是公司部门的高杠杆率,周小川称:
第一,中国国民的储蓄率高,一般国家占GDP 20%-30%左右的储蓄,中国到去年还是46%的总体储蓄率,既然储蓄的钱多,也就是走银行,走买债券的债务融资就会高一些;
第二,中国股本市场发育较晚,资本市场总融资比例较低,民间股本融资相对薄弱;
第三,中国改革开放以来致富较快,但民间财富积累较少,使用民间财富使其变为股本的机会较少。
这几个因素加在一起导致借贷比例高。解决的一个重要方法就是加快发展资本市场,使国民储蓄更大的比例投入股本融资。
谈及金融业与实体经济关系时,周小川指出,中国作为这么大的经济体,基层金融服务总体来讲还是不足。中国政府历来强调金融要为实体经济服务。如果金融业不能更加发展、提供更普遍服务,提供更符合市场需求产品,实体经济就会受到限制。丰富金融机构体系,中国金融机构过去数量较少,品种较少,不能满足对经济发展提供金融服务需要。
周小川称,中国利率市场化于2015年年底基本完成,金融机构都有自主决定利率的权利。
在谈到金融监管,周小川表示,要健全符合我国国情和国际标准的监管规则。一个是要认真研究我们自身经验教训,包括去年金融市场波动时,有一部分讨论说金融监管体制不大理想;另一个,从国际上看,全球金融危机出了不少问题,国际上也有不少讨论和探索。要切实保护金融消费者合法权益,这也是我们目前体制上弱点,十三五过程中还要大力加强。
张高丽:一季度将能够实现开门红
值得注意的是,张高丽也在高层论坛上表示,今年1~2月到3月上旬主要经济指标在向好的方向发展;一季度将能够实现开门红,今年攻坚克难,可能明年就海阔天空。
针对目前国际上存在的唱空中国经济的声音,张高丽表示,“我用一组数字来回应他们。”
张高丽称,中国实行改革开放1978年当年,GDP规模仅3650亿元,人均GDP为254美元;1978~2010年间,GDP年增长率为9.9%;“十二五”时期,GDP增速为7.8%。去年GDP规模折合后达到10.86万亿美元,而美国同期为17.9万亿美元。
对于外界关注的今年中国一季度的经济情况,张高丽表示,今年1~2月到3月上旬主要经济指标在向好的方向发展,比如用电量、耗电量、就业、固定资产投资、财政收入、城乡居民可支配收入和货币供应量都在向好,一季度将能够实现开门红。
【机构看市】
华泰证券:市场春雷响 券商股含苞待放
华泰证券罗毅认为,市场春雷响,券商股含苞待放。市场环境趋暖,前期利空出尽,多个利好因素叠加,交易活跃度火速攀升。对于未来不必悲观,改革政策深度催化下,预期市场重心上移迎来反弹。券商板块敏感性强,具有先行特征,当期估值正处于历史地位,是入场布局的较好时机。投资热情恢复,昭示拐点临近。3月以来A股行情波段式爬升,酝酿回暖信号。
兴业证券:继续游击战,在自己擅长的领域
短期基本面数据体现一定向好趋势,政策层展现出呵护意识,美联储不加息带动全球风险偏好有所提升。
(1)短期高频数据体现出一定向好的趋势。电厂耗煤、汽车销售、以及微观调研挖掘机开工、混凝土搅拌等均有所提升,基本面数据出现回暖迹象。
(2)政策层面体现出呵护资本市场的氛围。继注册制不会太早推出之后,战略新兴板也被暂时搁置,转融资业务“恢复”并下调费率,此外周小川行长在中国发展高层论坛上也表示“希望通过资本市场发展让更多资金进行股权投资”。政策层面不断体现出对资本市场的呵护意识。
(3)美联储3 月宣布不加息,全球风险偏好有所提升,且对人民币汇率担忧阶段性缓解。虽然联储3 月不加息符合大部分投资者的预期,不过下调全年加息预期至2 次,引导了投资者对美元走弱的预期,全球风险偏好所有提升,美股、石油、大宗商品均有所上涨。另一方面,市场一直对人民币汇率有所担忧,随着美元超预期走弱这一担忧也阶段性缓解。
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