2022年第一季度，投资市场向我们展示了其多变的一面。放眼全球，伴随经济重启的需求恢复、供给紧缩、大宗商品价格上行等多重因素的发生，引致通胀高企、货币政策收紧和增长预期下行，全球资产投资表现欠佳。国内市场的跟随反应快速且剧烈，A股大幅度下跌。

2022年一季度全球股市收益率

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数据来源：Wind, 亿衡投资

在宏观背景影响下，目前投资市场正处于颠簸时期且在业务层面具有不确定性。无论是股市、债市、原油、黄金等等，短期市场都是不可测的，重仓某个单一市场或品类，无法抵御偶发的黑天鹅和系统性风险，恰好凸显另类资产配置的在投资组合中重要作用。

资产配置的初衷正是源于对市场不确定性的敬畏，“全球资产配置之父”加里·布林森曾说，“从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”许多波动我们无法预知、甚至无法判断，而通过对各类金融产品合理的组合与运用，我们可以管理风险，降低不确定性对我们的伤害。

当前国内经济增长趋缓，稳经济、刺激消费、拉动内需是当前形态下的主旋律，不少人将目光瞄向消费领域的高端白酒，优质名白酒每年涨价已成为全社会的共识，因此越来越多的消费者已深刻认识到，白酒能够成为对抗通胀的商品，试以注重优质白酒的资产收藏配置，以应对货币贬值的风险。

纵观白酒行业的消费已进入倾轧式的市场发展阶段，企业之间的品牌竞争异常激烈。配置白酒资产要判断白酒消费增长是否处于黄金赛道，这至关重要。决定着产品配置收藏的价值就会比较有潜力。比如说，白酒未来的三个黄金赛道，酱香型的品类赛道，清香型的高端化赛道，浓香型的老酒赛道。只有在赛道里的产品，才具有长期持有的价值和潜力。

选择资产配置型的白酒产品，如何挖掘他的高回报潜力，除了解该产品和品牌处在未来竞争的黄金赛道中，还要判断其是否具有先发优势，是否具有持久续航能力。只有具有先发优势，才有价值领先能力，只有持久续航能力，才有价值保持能力。

比如以酱香酒为代表的茅台，不仅是酱香型白酒市场高端赛道的领先产品，而且还是在未来仍具持续续航能力的产品。根据中国酒业协会联合京东酒业就线上陈年酒/收藏酒消费趋势发布的《2022年线上收藏酒消费趋势前瞻报告》显示：当前白酒收藏配置市场市场总量约为500-1000亿元之间，预计未来5年将突破1000亿元。

收藏酒/老酒市场交易规模变化

数据来源：中国酒业协会、京东酒业

同时，近几年来白酒收藏配置市场香型酱香突起，且显现出继续扩大的趋势，引领着白酒收藏市场的发展，这与酱香型白酒特殊的酿造工艺和较长的存储周期有关。

收藏酒/老酒市场香型占比变化

数据来源：中国酒业协会、京东酒业

一个优质的具有资产配置价值的白酒品牌，由其稀缺的历史文化底蕴、独占鳌头的品类领先优势和具有规模化的市场基础形成。由美酒链科技合作伙伴中国贵酒集团发售的核心品牌“十六代”系列高端酱酒因酿酒工艺、水土、粮食品种、气候条件等因素难以异地复制，使其具有独特的稀有性。

白酒不同于一般快消品的特征。收藏型酱香白酒是不可再生资源，这是白酒走势稳健的定海神针。每瓶优质酱香白酒都是中国传统酿酒智慧的结晶，更是每个时期文化的载体。经过多年留存下来的酱香白酒，不仅酒体已变成玉液陈酿，更重要的是它浓缩了时代背景。我们经常可以看到某某酒拍卖出天价，收藏的白酒越久越值钱，且基本不受经济环境影响稳定增值，近几年更有加速上涨的趋势。

探索名优白酒的资产配置就注定要和价值投资做朋友。价值投资的实现需要时间的配合，长期有效而短期未必有效，价格终将反映内在价值，但反映的时间不确定。因此，消费者进行价值投资，一定要对资金进行合理的安排，用长期的钱参与白酒收藏的资产配置，做好资金的期限管理，平衡整个资产配置的布局。

做好资产配置，基本上就不用过于关心市场的短期走势，可以把时间和精力用在更重要的事情上。资产配置中，我们无法完全抛弃感性，但在一个关键问题上我们必须保持理性：心存希望，对所处经济体的长期增长保持乐观，因为这是大类资产长期收益率的基石，也是资产配置的大前提。我们不知道未来是什么样，但未来一定属于乐观者。

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