胡箴/文

先是连续两天跌停，紧接着是两个涨停！对于一家主营白酒的ST公司，这当然证明市场的判断出现了反转。

对于行情仍在持续的白酒板块而言，近期纷纷出炉的各家上市酒企的年报叠加一季报的靓丽业绩又添了一把柴火！而其中最引人注意者之一，当属ST舍得（600702.SH）。

在4月28日晚间，作为A股最贵的ST股票舍得就业披露了2020年的年报，其实现营业收入27.04亿元，同比增长2.02%；实现归属于上市公司股东的净利润5.81亿元，同比增长14.42%；基本每股收益1.75元。公司拟向全体股东每10股派发现金2.5元（含税）。而另外一个利好消息则是，受惠于企业扭亏为盈以及回收被关联方天洋控股违规占用的1亿资金，ST舍得在4月29日再度涨停报收 121元/股，也是A股唯一一只百元ST股。就在上周五，ST舍得股价创下其自上市以来的新高123.56元/股。

也在4月28日，ST舍得发布公告称，其涉及其他风险警示的情形已经消除，符合申请撤销股票其他风险警示的条件。意味着ST舍得不久之后将正式摘帽。

不过，在股吧里，ST舍得的高股价让不少投资者咋舌，有人发表评论推测摘帽后其股价应该涨到300元-500元左右；另有投资者跃跃欲试想高价买入；也有投资者认为摘帽利好兑现后，股价会出现下跌。

而让市场关注的是，去年“入场”成为ST舍得控股股东四川沱牌舍得集团70%的复星系掌门人郭广昌，在成为舍得酒业实际控制人后，才是赚的最多的一人！

成绩单有喜有忧

根据ST舍得发布的年度业绩显示，去年营收增长2.02%至27.04亿元，归属净利增长14.42%至5.81亿元。另据年度经营数据公告，中高档酒收入下降3.31%至21.29亿元，低档酒收入提升158.14%至2.21亿元。电商销售收入增长136.01%至1.75亿元，客户代理收入下滑1.75%至21.75亿元。

“2020年是不平凡的一年，对舍得酒业来说尤其如此。除了疫情影响，公司还面临着资金占用风波带来的特殊挑战。但从这份年报来看，舍得酒业承受住了双重压力，实现整体经营指标稳中有进。同时，低档酒快速增长，表现出沱牌复苏发展提速；电商快速增长，证明其渠道建设取得有效进展。坚定实施老酒战略，聚焦双品牌战略，持续打造厂商命运共同体，舍得酒业2020年取得了稳中有进的成绩；未来有实力雄厚的复星系赋能加持，必将产生乘数效应，实现企业振兴。”对此， 懂酒谛智库成员、青创伯乐总裁余柏文表示。

这份年报也显示，2020年舍得酒业以老酒、双品牌、国际化、年轻化四大战略为指导，全面推动企业高质量发展。以12万吨老酒为依托，老酒战略助力舍得酒业在行业取得差异化竞争优势；聚焦双品牌战略，舍得朝着“中国老酒第一品牌”的目标前进，让拥有中国名酒和中华老字号背书的沱牌，唤醒国民记忆，重回千家万户餐桌；以舍得老酒对话国际烈酒，助力中国白酒国际化进程；白酒跨界、国潮联名，让更多年轻人懂得品味白酒的美好。

而自实施老酒战略以来，舍得酒业便将其作为企业最高战略。舍得酒业主要以完善老酒产品矩阵+强化品牌营销两大主线持续推进全国市场化布局，不断强化“舍得酒，每一瓶都是老酒”的品牌口号，同时推动沱牌的全面复兴计划。

值得关注的是，作为持有ST舍得控股股东70%股权的复星系，则受益于股价的上涨，可谓赚的盆满钵满。

在完成这笔投资后，复星集团创始人郭广昌也曾对外表示，投资舍得酒业有三大动因：一是情怀，对沱牌舍得感情深厚；二是老酒战略独一无二，老酒储量行业领先，看好舍得酒业未来发展；三是舍得的名字好，文化属性强。郭广昌表示将从四个方面助推舍得酒业的发展：希望复星的生态资源能够充分嫁接沱牌舍得，产生乘数效应；希望舍得酒业以科技为翅膀，进一步创新；希望越来越多的年轻人懂得舍得智慧，懂得品味白酒的美好；希望舍得能够代表中国白酒走向世界。

摘帽预期叠加回收被侵占资金1亿双重利好

也有业内人士表示，ST舍得能创下百元以上的股价，除了整体白酒板块的强势之外，其自身业绩支撑以及回收被侵占资金两大利好也是主因。

懂酒谛记者也了解到，在4月28日晚ST舍得发布的一份公告显示，天洋控股占用公司资金的本金及利息、案件受理费用、财产保全费用已在四川省遂宁市中级人民法院（简称“法院”）先予划转至公司账户的款项4.84亿元中得到清偿。同时，今年4月15日，公司收到法院刑事裁定书，就天洋控股经由天赢链（深圳）商业保理有限公司损害公司利益事项，法院裁定天洋控股被冻结在法院账户中的1亿元发还给公司，同日，公司收到该笔款项。

ST舍得认为公司涉及其他风险警示的情形已经消除，符合申请撤销股票其他风险警示的条件。

天洋控股系ST舍得前间接控股股东。资料显示，因天洋控股及其关联方未在承诺期限即2020年9月19日前，归还公司非经营性资金占用本金及利息合计4.75亿元，公司股票于2020年9月22日起被实施其他风险警示。

2020年11月，沱牌舍得集团二股东射洪市人民政府收回了对沱牌舍得集团的控制权。2020年12月，公司公告，天洋控股违规占用上市公司资金问题处置工作正有序推进，人民法院已经启动了对天洋控股持有沱牌舍得集团股权的执行程序，并在完成司法评估工作后启动司法拍卖。

对于未来白酒板块的走势，中信建投发布研报分析称，目前白酒板块已经开始走一季报行情，2020年一季度低基数叠加2021年春节需求紧俏，一季报业绩普遍高增长，有望带动白酒板块实现一波上涨。春糖会落下帷幕，反馈正面，今年白酒行业延续高景气的发展态势，高端酒千元价格带快速扩容、次高端恢复高增长、区域酒加速产品结构升级、酱酒热势不可挡，产业趋势十分清晰。

平安证券则看好二三线白酒。研报指出，今年年初以来各类白酒提价密度和幅度超过2020年水平，使得二三线白酒业绩弹性加大，且弹性大于高端白酒。此外，二三线白酒估值相比高端有一定优势，在此预期下，二三线白酒更受市场欢迎。