4月27日，贵州茅台发布2020年一季报。报告显示，1-3月，茅台实现营收244.05亿元，同比增长12.76%；净利润130.94亿元，同比增长16.69%。

具体销售情况：按产品档次划分，2020年一季度茅台酒实现营收222.22亿元，系列酒营收21.69亿元；按销售渠道划分，直营渠道营收19.38亿元，批发渠道营收224.53亿元；按地区划分，国内营收近240亿元，国外3.91亿元。

经销商情况：报告期末的国内经销商数量为2061个，年初至报告期末减少数量为316；报告期末的国外经销商数量为105个，报告期内未发生增减。

对于茅台这份一季报，从数据来看，有三大看点：

第一，营收和利润能保持双双“两位数”增长，这在普遍下滑的一季报中可以说是的凤毛麟角的存在；再加上，茅台的基数非常大，这个增速就非常难得。

第二，一季报直销近20亿，去年同期10.92亿，同比大增77.47%！显然，茅台从去年就开始的直营渠道改革成效显著。这对于茅台厂家而言，不仅是带动了量的增长，更是拉动了价的提升，可以说是“一箭双雕”。

第三，一季度经销商数量减少了316家，其中287家是酱香系列酒，茅台酒国内经销商数量只有2061家。经销体系持续的“瘦身”却让茅台市场越来越强，这说明经销结构得到优化的同时，也在改善整体的质量。

在微酒看来，在疫情影响之下，茅台这份一季报的“开门红”非常难得，却又在情理之中。

首先，由于茅台酒市场长期处于供小于求的状态，让茅台酒在春节来临之前就已提前完成7500吨放量，提前“锁定”一季度业绩，这也反映了茅台作为行业龙头的稳健。

其次，在业绩之外，更值得注意的是，疫情突袭让整个行业消费场景消失，但茅台酒依然能在3月初开始“破冰”，市场批价在短暂波动后迅速重回2200-2300区间。而茅台酒这种在突发事件下的“反脆弱”能力将会进一步放大其市场竞争优势。

最后，值得关注的是，2020年，茅台计划投放量为3.45万吨，2019年是3.1万吨，增加了3500吨，而且在传统渠道不增量的情况，增量显然是更多投放到直营渠道体系。如果配额全部完成投放，不难看出，茅台2020的10%增长目标依然能轻松完成。

总体而言，一季报的“开门红”更多的意义在于提振行业信心；而在数据的背后，茅台的经销商体系结构性优化以及卓有成效的渠道变革更值得关注，而这也将为茅台的高质量发展持续注入动力。